如何透過免費交易機器人在 Hyperliquid 上 24/7 交易智譜 AI（ZHIPU）股票

免責聲明：若您透過本文中的交易所連結開戶，Fomoed 可能賺取少量佣金。

智譜 AI — 在香港以「知識圖譜科技」掛牌、國際品牌名稱為 Z.ai — 是全球首家公開上市的純大型語言模型公司。2026 年 1 月的香港 IPO 以 313 億美元估值募集了約 5.58 億美元，使智譜成為首個讓西方投資人可直接佈局中國 AI 競賽的標的。上市不到十個交易日，Hyperliquid 即在 xyz 子 DEX 上線了永續合約。零售交易者首次可以透過 24/7、以 USDC 計價的工具，投資這家 GLM-5 背後的模型實驗室 — GLM-5 是擁有 7,440 億參數的 MoE 模型，讓中國開源模型正式躋身全球前沿排行榜。

若你一直在交易美國 AI 族群 — NVDA、AMD、MRVL、BABA — 並想在不開設香港券商帳戶的情況下，乾淨地佈局 AI 科技雙極化格局中的中國端，市場終於給出了答案：ZHIPU。況且香港現貨交易時段約落在美東時間晚上 9:30 至凌晨 4 點，所有真正推動股價的催化劑 — GLM 新版本發布、BAAI 基準測試更新、BAT／USTC 合作消息、CAC 監管政策 — 全都在紐約睡著的時候引爆。

Hyperliquid 現已上架 xyz:ZHIPU 永續合約，支援 24/7 交易，最高 10 倍隔離保證金槓桿，做多做空皆可，使用與 BTC、NVDA、SPX 相同的 USDC 保證金。無需 HKEX 券商帳戶、無需換匯、無到期問題。搭配 Fomoed 的免費 DCA、網格及自訂策略機器人，零售交易者終於擁有全自動、全天候、免 KYC 的管道進場佈局這家最具公信力的中國 AI 實驗室 — 同時也能執行機構交易台自上市以來一直在操作的「做多智譜／做空 OpenAI 代理標的」籃子配對策略。

為何 ZHIPU 在 2026 年至關重要

中國 AI 競賽在 2025 年從一個新鮮話題演變為結構性投資主題。DeepSeek 推出 R1，讓開源前沿模型成為真正的市場類別；阿里巴巴的 Qwen 系列在各大排行榜節節攀升。接著，智譜與 MiniMax 在 2026 年 1 月同一週相繼 IPO — 成為首兩家公開上市的中國 AI 實驗室。市場最想要的交易，是在不承擔滬深 300 或 KWEB 整體宏觀壓力的情況下，直接表達「中國 AI 對決美國 AI」的觀點。智譜是最乾淨的單一標的工具，因為它是純 LLM 公司，沒有電商、支付或雲端基礎設施業務來稀釋投資邏輯。

三個當下值得關注的理由：

• GLM-5 與 GLM-5.2 是真正的前沿模型。GLM-5（2026 年 2 月發布）是擁有 7,440 億參數的混合專家模型，在標準基準測試中與 Claude Sonnet、GPT-5 及 Gemini 2.5 旗鼓相當。GLM-5.2（2026 年 6 月 16 日發布）新增百萬 token 上下文視窗，與 Gemini 的旗艦功能並駕齊驅。這家模型實驗室並非徒有其名的炒作殼，而是以大約每季一次的節奏持續推出前沿能力。
• 開源權重分發。智譜以寬鬆授權發布旗下大部分模型的權重。下游推理服務商、微調開發者和自部署企業構成的生態系統，形成了一個閉源競爭對手（OpenAI、Anthropic）無法複製的心智飛輪。Hugging Face 上 GLM checkpoints 的下載量，正是對比 DeepSeek 和 Qwen 相對動能的即時訊號。
• 具國家背景，但商業化認真。智譜在清華大學有深厚根基，且有國家背景投資人的顯著參與 — 這也是它能比其他中國 AI 實驗室更快完成 IPO 監管流程的原因之一。空方觀點：國家背景限制了西方企業的採用。多方觀點：這保證了每年價值數百億人民幣的國內政府和企業客戶管道。

值得誠實揭露的空方風險：中國 AI 實驗室面臨高端晶片出口管制的逆風（NVIDIA H20、B40 供應受配額限制，商務部若進一步收緊，將直接衝擊智譜的訓練算力規劃）。IPO 後的流通股也較為集中，策略性基礎投資者保留了大量持股；解禁動態將主導 2026 年下半年的走勢。

為何香港現貨交易時段對多數美國散戶形同虛設

HKEX 交易時段為香港時間上午 9:30 至 12:00、下午 1:00 至 4:00 — 換算成美東時間，約為晚上 9:30 至午夜 12:00 及凌晨 1:00 至 4:00。這幾乎是一天中對美國散戶最惡劣的時間窗口。透過美國券商交易香港上市股票，存在三個結構性問題：

• 你需要支援港股交易的券商。Interactive Brokers、Charles Schwab International 等少數平台支援；大多數折扣券商不支援。支援的平台通常對每筆交易收取美元兌港元換匯手續費，加上高於美股的每筆交易佣金。
• 你必須保持清醒。美東時間晚上 9:30 至凌晨 4:00 對零售交易者來說根本不現實。中國 AI 股票最多價格發現發生在開盤後第一個小時，即美東時間晚上 9:30 至 10:30 — 恰好是散戶剛吃完晚飯的時間。
• 催化劑集中在非交易時段的亞洲時區。GLM 模型發布推文隨機出現在北京時間的任何時刻。CAC（中國網信辦）監管公告在北京時間上午 9 點發布，對應美東前一天晚上 8 點。人民日報 AI 政策社論和南華早報獨家報導在半夜出現。即便 HKEX 休市，推動 ZHIPU 走勢的消息流從不停歇。

與所有亞洲上市標的一樣，結構性結果就是：ZHIPU 的每一次重大波動，幾乎都發生在大多數美國散戶根本無法反應的時間窗口內。Hyperliquid 的 24/7 永續合約完全彌補了這個缺口。你可以在亞洲交易時段提前佈局 GLM-5.3 發布傳聞，在美東時間凌晨 6 點的出口管制頭條新聞下做空，或在夜間對沖香港倉位，全程使用同一個 USDC 保證金帳戶。

智譜 AI 究竟在賣什麼

要有信念地交易 ZHIPU，你需要了解公司的產品和營收如何複利增長。三條產品線至關重要：

1. GLM 基礎模型 API 與託管推理

GLM-5 和 GLM-5.2 可透過智譜自有 API 平台（z.ai/api）以及阿里雲、騰訊雲、華為雲、百度雲等主要中國雲服務商存取。商業模式與 OpenAI 相近：按輸入輸出 token 數計費、分層服務等級，以及企業 SLA 協議。定價在結構上比美國前沿模型更便宜，原因有二：(a) GLM-5 採用稀疏 MoE 架構，每 token 服務成本低於同等能力的密集 Transformer；(b) 儘管有出口管制壓力，中國的算力成本仍相對較低。

對交易者的啟示：token 服務量是領先指標。智譜在季度投資人更新中公布每日 token 服務量數據。token 量的急劇拐點 — 通常發生在新模型發布後 — 是帶來最大單日漲幅的看漲信號。

2. 開源權重分發與生態系統收益

智譜以寬鬆授權發布 GLM-4、GLM-4.5 及大部分 GLM-5-Air 的模型權重。這看起來像是放棄了直接變現，但實際上是公司最強的護城河。開源權重吸引了推理服務商（Together AI、Fireworks、Replicate、Modal）、微調開發者和企業自部署用戶構成的下游生態。智譜透過以下方式從生態中變現：(a) 超過使用量門檻的商業授權分層；(b) 企業自部署用戶的優先支援合約；(c) 品牌效應帶動付費 API 轉化率提升。

可供參考的競爭框架：Meta 的 Llama 用同樣的方式為 Meta AI 建立了心智佔有率，但沒有直接貨幣化。智譜的打法相同，但通往企業變現的路徑更直接 — 因為中國企業市場出於合規原因，主動偏好國產開源模型而非美國閉源方案。

3. 垂直應用與政府管道

智譜故事中最被低估的部分，是政府和大型國有企業管道。智譜向部委、國有銀行和大型國企銷售基於 GLM 的智能對話、數據分析和文件處理解決方案。這部分收入毛利率高、客戶黏性強，且是真正的競爭護城河 — 美國前沿模型提供商因合規原因根本無法服務這批客戶。多方觀點將其類比為 Palantir 的聯邦政府業務：節奏不規律、爬坡緩慢，但一旦拿下便是長期穩定的客戶。

這套產品組合對交易者意味著什麼：ZHIPU 並非純粹的消費 AI 概念股。它是模型實驗室 + 開源生態系統 + 政府管道的結合體，每個板塊由不同的催化劑驅動。GLM-5.x 發布時，模型實驗室板塊主導股價。當重要美國企業採用 GLM 時（Bloomberg Terminal 於 2026 年 5 月新增 GLM 支援），企業板塊重新定價。CAC 發布生成式 AI 安全新規時，監管板塊率先反應。ZHIPU 的波動率明顯高於恒生科技指數 — 這正是 24/7 交易通道至關重要的原因。

在 Hyperliquid 上建立智譜交易機器人

Fomoed 內有三套免費策略範本非常適合 ZHIPU 的走勢特性。全部無需訂閱、無需 KYC，也無需交出資金託管 — 機器人透過 builder code 或代理錢包在鏈上簽署交易，USDC 始終留在你的 Hyperliquid 帳戶中。若你剛接觸這個平台，請先閱讀設置指南。

策略一：DCA 承接亞洲交易時段回撤

ZHIPU 有一個可交易的結構性規律：大多數有意義的回撤發生在 HKEX 現貨交易時段（美東時間晚上 9:30 至凌晨 4 點），隨後的美國時段往往會部分回補這段跌幅。在 Hyperliquid 上 24/7 運行的 DCA（定期定額）機器人，能讓你自動在亞洲時段的回撤中累積倉位，而無需親自守在螢幕前等待美東時間晚上 11 點的急跌。

• 基礎訂單：50 至 200 美元 — 確保整個梯度下跌 50% 後仍在風險承受範圍內。
• 安全訂單：4 至 6 層 — 越深越寬（1.6 倍步進係數），確保在後半段跌勢中均價快速下移。
• 止盈：距均價 2.5 至 4% — ZHIPU 很少完整回補一整個亞洲時段的跌幅，但在美國時段通常有 3 至 5% 的反彈空間。
• 觸發過濾器：1 小時圖 RSI 低於 35，可選加入 200-EMA 趨勢過濾器，跳過結構性崩跌（例如出口管制新聞後的回撤）。
• 時段過濾器（進階）：僅在 HKEX 交易時段（UTC 凌晨 1:30 至上午 8 點）執行安全訂單，將累積集中在均值回歸概率最高的窗口。

完整的 DCA 設置教學可一對一套用至 ZHIPU — 只需更換交易對名稱。

策略二：網格交易模型發布後的震盪區間

智譜大約每季發布一個重大模型 — 2 月的 GLM-5、4 月的 GLM-5.1、6 月的 GLM-5.2 — 兩次發布之間，股價通常在 20 至 35% 的區間內震盪，市場在消化基準測試成績、生態吸引力和競爭對手反應。這是網格機器人的理想環境：設定區間、切割成 10 至 20 個網格層，讓機器人在下跌時逐層買入、上漲時逐層賣出。

• 區間：上限設在發布後的高點；下限設在前一個整固低點。以 ZHIPU GLM-5.2 發布後的近期區間為例，約為 25% 的波幅。
• 層數：等差間距 12 至 18 格；等比間距 10 至 14 格。
• 每層倉位：總網格資金的 1/N，其中 N 為層數。
• 止損／平倉：在區間底部下方 8 至 12% 設置硬性止損；若 ZHIPU 跌破，網格平倉並在下次模型發布後重置區間。

我們的免費網格機器人支援等差、等比和 Fibonacci 間距，選擇最符合你區間特性的方式即可。

策略三：自訂新聞驅動均值回歸策略

相比一般香港科技股，ZHIPU 的新聞驅動行情往往過度延伸，原因是流通股較小（IPO 後有策略性基礎投資者的鎖倉限制），且在亞洲端的中國 AI 主題籃子和 ETF 中都有顯著的曝光度。一個簡單的均值回歸自訂策略機器人如下：

• 做多進場：4 小時圖 RSI(14) 由下向上穿越 30，且 50-EMA 仍在 200-EMA 之上。
• 做空進場：RSI(14) 由上向下穿越 70，且 50-EMA 仍在 200-EMA 之下。
• 分批止盈 TP1：觸及 12-EMA 時平倉 50%。
• 分批止盈 TP2：觸及 45-EMA 時平倉剩餘 50%。
• 止損：進場 K 棒極值外 2.5 至 4%；TP1 成交後移至損益平衡。

這是均值回歸設置，而非趨勢追蹤設置。它預期 ZHIPU 在結構性趨勢內過度反應後回歸 — 這是模型發布急拉、CAC 監管頭條或美國出口管制升級後的典型行為模式。上線前請先在 Fomoed 的免費回測沙盒中驗證範本；沙盒使用與實盤機器人相同的 Phase 1d 引擎。

配對交易：做多 ZHIPU／做空 OpenAI 代理標的，做多 ZHIPU／做空 BABA

自 1 月上市以來，機構交易台一直在執行的核心交易是做多 ZHIPU／做空美國 AI 大型股籃子 — 通常表達為做多智譜，同時 beta 加權做空 META、GOOGL 和 NVDA 的組合。邏輯是 AI 雙極化主題：中國 AI 已不再落後於前沿水準，成本結構在結構上更具競爭力，而開源分發正在侵蝕美國閉源模式的利潤空間。這個配對將雙極化押注從更廣泛的半導體周期 beta 中剝離出來。

在 Hyperliquid 上的執行方式是在同一個隔離保證金帳戶中下兩張永續合約訂單：

• 做多 xyz:ZHIPU，名義規模 10,000 美元，2 倍槓桿。
• 做空 xyz:GOOGL 或 xyz:META，各 5,000 美元名義規模，2 倍槓桿。

做多 ZHIPU／做空 BABA 的配對是更激進的中國內部相對價值交易 — 押注純 LLM 曝光將優於雲端加電商的綜合集團曝光，因為模型能力正成為主要稀缺資源。這個配對在宏觀拋售期間相關性較高，但在 AI 敘事行情中相對超額表現持續穩定。另一半交易的詳情請參閱我們的 BABA 配套文章。

你可以在同一個 Fomoed 帳戶中，用兩個方向相反的機器人自動化執行任一配對 — 倉位規模相互鎖定，機器人根據資金費率自動再平衡。24/7 交易通道在此是殺手級功能：當 GLM-5.3 在某個週日北京時間晚上 11 點發布，兩條腿在 Hyperliquid 上同步波動，對沖在整個事件窗口中保持完整，而不是在週末留下 36 小時的缺口風險。

費用對比：HKEX 券商 vs Hyperliquid 永續合約

交易成本的差距在香港上市標的上格外懸殊。以 10,000 美元的 ZHIPU 倉位、每週三次來回交易為例：

透過美國券商存取 HKEX（Interactive Brokers、Schwab International）：

• 佣金：最低 0.08% 交易金額，通常每筆幾美元封頂 = 三次來回約 15 美元。
• HKEX 交易費 + 證監會征費 + 印花稅：約每邊 0.13%，由交易所收取 = 三次來回合計約 80 美元。
• 美元兌港元換匯手續費：視券商而定 30 至 100 個基點 = 每次來回每條腿約 50 美元，三次合計 150 美元。
• 做空成本：香港賣空需要股票借貸融資，通常年化 2 至 5%，但在催化劑周會急升。以 10,000 美元倉位、4% 借貸成本持有一週 = 約 8 美元。
• HKEX 交易時段為美東時間晚上 9:30 至凌晨 4:00，你必須保持清醒。

Hyperliquid 永續合約（xyz:ZHIPU）：

• 吃單費：每邊 3.5 個基點 = 三次來回 21 個基點 = 約 21 美元。
• 掛單費：每邊 1 個基點，甚至可獲返傭（若至少部分腿使用限價單）= 接近 10 至 15 美元。
• 資金費率：每小時收付一次。近期上架的亞洲永續合約多頭方向目前約為每 8 小時 1 至 3 個基點 — 持有一週約 30 至 60 個基點 = 10,000 美元名義規模約 30 至 60 美元。資金費率對多空雙方對稱。
• 借貸費用：永續合約沒有這個問題，多空完全對稱。
• 換匯費用：同樣不存在 — 全程使用 USDC 保證金。
• 盤外時段：不成問題 — 永續合約 24/7 交易。

在穩定狀態的策略下，Hyperliquid 的交叉交易成本比透過美國券商存取 HKEX 便宜約 4 至 6 倍 — 這還不包含以下的隱性價值：(a) 可在亞洲現貨時段外交易；(b) 完全消除換匯成本；(c) 消除盤後缺口風險；(d) 不必在美東時間晚上 11 點爬起來守開盤。

唯一需要誠實說明的風險：資金費率飆升。當 ZHIPU 永續合約嚴重單邊 — 通常在 GLM 新版本發布後散戶蜂擁做多時 — 資金費率可飆升至每 8 小時 0.07% 以上。年化後超過 70% 的持倉成本。解法是將永續合約用於戰術性操作（進場、持有事件窗口、離場），而非長期持有的替代工具。

風險：什麼因素真正推動智譜股價

若你要在 ZHIPU 上部署資金，哪怕只是小額 DCA 機器人，你應該了解預期中的催化劑。六大驅動力主導走勢：

• GLM 模型發布與基準測試更新。智譜每季發布重大版本。每次發布前都有中國社群媒體上的洩露與預熱循環，發布後則有 2 至 4 週的基準測試發表和生態反應期。發布當日是最大的單日催化劑。
• 美國出口管制。商務部對實體清單規則的更新、H20/B40 晶片存取限制，以及對中國 AI 實驗室算力配置的任何進一步收緊，都直接衝擊智譜的訓練算力規劃。這是最持久的空方風險。
• CAC（中國網信辦）監管。生成式 AI 安全指南、模型備案要求及內容限制更新，影響智譜的國內部署範疇。CAC 政策變化歷史上對智譜的影響相對中性（具國家背景的實驗室在合規方面佔優），但短期可能引發劇烈波動。
• 競爭對手公告。DeepSeek 模型發布、阿里巴巴 Qwen 更新、MiniMax-M2/M3 推理模型上線，以及百川、月之暗面的消息，都會透過相對定位邏輯影響 ZHIPU 走勢。IPO 以來最大的單日跌幅均出現在 DeepSeek 發布頭條之後。
• 超大規模雲端業者合作消息。重量級美國企業採用 GLM（Bloomberg Terminal 於 2026 年 5 月新增 GLM 支援；傳聞 Q3 將有 Salesforce 整合）是最直接的多方催化劑 — 它藉由展示西方企業採用來突破出口管制的空方敘事。
• 鎖倉到期。HKEX 初始鎖定期約為上市後 180 天，到期日約在 2026 年 7 月。基礎投資者和 Pre-IPO 持有人在該視窗附近的行為，將主導 Q3 走勢。

六大驅動力的共同規律：催化劑是已知或半可預期的，絕大多數集中在美國現貨時段以外，且對沒有 HKEX 席位的現貨券商用戶而言會形成無法追回的缺口。24/7 永續合約將這些缺口變成可交易的事件。

回測注意事項與 IPO 新股問題

截稿時，ZHIPU 在 HKEX 的價格歷史約有五個月，在 Hyperliquid 上的窗口更短。這足以進行指示性回測，但不足以進行高信心度的參數優化。誠實的工作流程如下：

• 針對 BABA、KWEB 和恒生科技指數運行沙盒回測，用於主題相關性校正。
• 利用現有的 ZHIPU 歷史數據驗證策略的大方向 — DCA 是否在正確的回撤深度觸發、網格區間是否穩健、RSI 回歸是否在正確的目標位平倉。
• 上線前在模擬模式中前向測試一至兩週。
• 在 ZHIPU 建立足夠的歷史基準前，實盤部署規模控制在回測建議的三分之一至二分之一。

這與我們為 CRCL IPO 後推薦的工作流程完全相同。

風控管理：止損、倉位規模與資金費率紀律

Fomoed 對每一個新上市永續合約都適用以下三條規則：

1. 倉位規模。在實盤交易的頭六個月內，單一 ZHIPU 倉位上限為 Hyperliquid 總權益的 2 至 3%。中國 AI 標的波動率高；3% 倉位配上 5 倍槓桿，實際曝光已達 15%。
2. 每條腿設置硬性止損。使用 Hyperliquid 的原生觸發訂單，而非心理止損。平台的 24/7 特性意味著北京時間凌晨 3 點的出口管制頭條可能在你醒來之前就穿透你的止損位；讓平台自動管理出場。
3. 資金費率紀律。若你持有方向的 8 小時資金費率超過 0.05%，說明倉位已過度集中。減少名義規模、加強止損紀律，或反手交易並賺取資金費率。

稅務與監管說明

Hyperliquid 是非託管永續期貨 DEX。你使用自己的錢包交易，USDC 保證金留在你的帳戶中，沒有任何券商持有倉位。平台層面不要求 KYC。永續合約盈虧的稅務處理因司法管轄區而異 — 在美國，永續合約通常被視為《國內稅收法典》第 1256 條合約，但請諮詢合格稅務專業人士確認。請注意，在美國交易香港上市股票的合成衍生品，不涉及任何直接的中國或香港稅務責任，因為你從未持有標的資產。

五步驟快速入門

1. 開設 Hyperliquid 帳戶。使用此推薦連結享有手續費折扣。全程不到 2 分鐘 — 連接錢包、充值 USDC，完成。無需 KYC，無需填寫券商表格。
2. 將 Hyperliquid 連接至 Fomoed。在儀表板中新增 Hyperliquid 為交易所。我們使用 builder code，機器人可代表你簽署交易，但永遠無法持有你的資金。
3. 回測你的策略。在免費回測沙盒中使用 xyz:ZHIPU 交易對，並疊加 BABA/KWEB 相關性校正。選擇符合你觀點的策略範本。
4. 部署小額實盤機器人。從 100 至 500 美元倉位開始。在驗證策略表現與回測結果一致之前，使用 1 至 2 倍隔離槓桿。
5. 設置通知與監控。每次開倉/平倉的 Telegram 提醒及每日盈虧摘要。觀察一至兩週後再擴大規模。

結語

ZHIPU 是押注中國 AI 主題最乾淨的公開上市工具，卻掛牌於對美國散戶最不友善的交易所。Hyperliquid 在 xyz 子 DEX 上的 24/7 永續合約同時解決了這兩個問題：無需 HKEX 帳戶，即可獲得以 USDC 計價的 GLM 模型實驗室直接曝光，並讓你在亞洲時段催化劑發生的當下即時交易。無論是 DCA 承接亞洲時段回撤、網格操作模型發布後的震盪區間，還是運行做多 ZHIPU／做空 BABA 的配對策略，在 Hyperliquid 上搭配 Fomoed 機器人執行，意味著你是在交易新聞，而不是醒來後才看到它已反映在價格裡。

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