如何用免費交易機器人在 Hyperliquid 全天候交易 MiniMax（MINIMAX）股票

披露聲明：Fomoed 若您透過本文的交易所連結開戶，可能賺取少量佣金。

MiniMax（MINIMAX）於 2026 年 1 月 9 日在香港聯合交易所掛牌——比智譜晚一天——並於首個交易日即翻倍。此次 IPO 籌資約 480 億港元（6.2 億美元），成為 2026 年中國 AI 上市企業中一級市場募資規模第二大的案例，同時創下港交所 AI 股首日漲幅歷史新高。上市後不到十個交易日，Hyperliquid 便在 xyz 子 DEX 上架了永續合約，讓香港以外的散戶交易者能以 24/7、USDC 保證金的方式，交易這家 Hailuo（Sora 最強的開放式競爭對手）、Talkie（新加坡與美國最多人使用的 AI 角色應用之一）以及星野背後的實驗室。

若說智譜是透過前沿 LLM 視角來表達中國 AI 敘事，MiniMax 則是以消費端 AI 視角演繹同一主題。其收入約三分之二來自個人用戶，而頭部市場是新加坡與美國，並非中國。光憑這一點，MiniMax 就與所有其他中國 AI 上市企業在結構上截然不同——因為它的變現發生在國內監管邊界之外。這也讓其催化劑日曆呈現根本性的差異：驅動股價的是 Hailuo 和 Talkie 的更新週期，而非政府採購合約。

Hyperliquid 現已上架 xyz:MINIMAX 永續合約，支援 24/7 交易，最高 10 倍隔離槓桿，可做多或做空，使用與 BTC、NVDA、SPX 相同的 USDC 保證金。無需港交所券商帳戶，無需換匯，無到期日。搭配 Fomoed 免費的 DCA、網格及自訂策略機器人，散戶終於擁有一條自動化、全天候、無 KYC 的管道，可進入 2026 年最具不對稱性的 AI 上市標的——以及目前亞洲科技交易台討論度最高的跨資產交易：做多 MiniMax／做空智譜的中國 AI 相對價值配對。

MINIMAX 為何在 2026 年備受關注

整個 AI 牛市背後始終懸而未決的消費端 AI 問題是：究竟誰能真正從散戶注意力中變現？OpenAI 透過 ChatGPT 訂閱做到了，但具體單位經濟數據被藏在微軟財報裡。Character.AI 證明了 AI 伴侶這個品類確實存在，卻因 Google 合作案而自我瓦解。Meta 在 Reels 和 WhatsApp 上的 AI 變現屬於間接受益。消費端 AI 收入的純股權公開交易標的向來稀缺——直到 MiniMax 出現。

MiniMax 透過三條直接面向消費者的產品線以及企業 API 層進行銷售，其中約三分之二的收入來自全球個人用戶。新加坡與美國的收入敞口是關鍵信號：這不是一個依賴國內中國市場護城河的故事，而是一個以中國模型實驗室為後盾的全球消費端 AI 故事。

三個當下值得關注的理由：

• Hailuo 是最具說服力的開放式 Sora 替代方案。 Hailuo Video-01 於 2024 年 9 月發布；目前的 Hailuo I2V-02 和 T2V-02 世代在標準提示保真度基準測試上已能與 Sora、Veo 3 及 Runway Gen-4 一較高下。相比美國影片模型，Hailuo 的內容政策寬鬆許多，因此在消費端創作者群體中的使用量正在快速複利增長。Hailuo 全球月活影片生成量目前已達數千萬次。
• Talkie 和星野是低調的爆款。 Talkie 是 MiniMax 面向英語市場的 AI 角色應用，月活用戶達數百萬，付費轉換率表現優異——美國及新加坡安裝基礎的付費轉換率超過 5%。星野是其中文市場對應版本。機構分析師往往忽略這類應用，因為它們不在美國 App Store 前十名，但卻能持續帶來複利式收入增長。
• 目前虧損，但發展軌跡才是重點。 空頭的真實論點：根據 IPO 招股書，MiniMax 在 2024 年前九個月的虧損據報高達 5.12 億美元，而同期收入僅 5,300 萬美元。這是極端的現金消耗比率，堪比 Anthropic 和 OpenAI 早期階段的數字。IPO 募資款按當前消耗速度大約能維持兩年的運營資金。收入相對於成本的走勢必須在 2027 年前出現拐點，否則股權邏輯將難以為繼。

最後這一點是交易 MINIMAX 最重要的框架。這不是一家因估值過高而值得做空、或因現金流充裕而值得做多的成熟盈利企業。這是一筆創投階段的主題交易，賭的是消費端 AI 的商業模式能否走通。每季度的收入數據、每次 Hailuo 新模型發布、每次 Talkie 用戶增長更新、以及每個外部可比事件（OpenAI 收入傳言、Character.AI 收入傳言、Sora 2 發布時機），都會驅動股價大幅波動。這是一個波動率中的波動率資產，因此 24/7 的永續合約不只是方便，而是真正有其必要性。

為何港交所現金交易時段對美國散戶而言形同虛設

港交所的交易時間是香港時間上午 9:30 至下午 12 時、下午 1 時至 4 時——換算成美國東部時間，大約是晚上 9:30 至凌晨 12 時及凌晨 1 時至 4 時，堪稱一天中對美國散戶最不友善的時段。透過美國券商交易港股面臨三個結構性問題：

• 你需要一家支援港交所外地股票交易的券商。 盈透證券（Interactive Brokers）、嘉信國際（Charles Schwab International）及少數幾家可以支援；大多數折扣券商無法做到。
• 你需要在美東時間午夜至凌晨 4 時保持清醒。 中國 AI 股的大部分有效價格發現發生在開盤後第一個小時，即美東時間晚上 9:30 至 10:30。這對散戶而言根本不是可行的交易窗口。
• 消費端 AI 催化劑集中在亞洲非現金交易時段。 Hailuo 新模型發布的推文隨機出現在北京時間任何時刻；Talkie 的每週更新在亞洲週二週期釋出；《南華早報》關於 MiniMax 收入的獨家報道則在美國深夜出現。即使港交所已收市，驅動 MINIMAX 股價的消息流從未停歇。

這種結構性問題的結果是：MINIMAX 的每一次重大波動，幾乎都發生在大多數美國散戶能夠反應的時間窗口之外。Hyperliquid 的 24/7 永續合約完全填補了這個缺口。你可以在亞洲時段提前做多以押注 Hailuo V3 發布傳言，在美東時間凌晨 6 時 Sora-2 發布頭條出現時做空，或在隔夜為港股持倉進行對沖——全部在同一個 USDC 保證金帳戶內完成，無需切換任何工具。

MiniMax 究竟在賣什麼

要有把握地交易 MINIMAX，你必須了解公司賣什麼、收入如何複利增長。四條產品線值得重點關注：

1. Hailuo 影片生成（消費端 + API）

Hailuo 是旗艦產品，提供文生影片和圖生影片功能，最新模型支援 1080p 解析度，生成片段長度為六至十秒。商業模式採 freemium 設計，付費方案包含消費者套餐（每月 10 至 30 美元）及 API 客製化定價。競爭對手包括 OpenAI Sora、Google Veo 3、Runway Gen-4、Pika 和可靈。Hailuo 的內容政策比美國影片模型寬鬆許多，因此在創作者和專業消費者群體中（獨立音樂人、獨立遊戲開發者、社交媒體內容工廠）擁有更大的使用場景。

對交易者而言，Hailuo 的領先指標是月活影片生成量，MiniMax 每季度更新此數據。生成量出現急劇拐點——通常發生在新模型發布之後——正是帶來最大單日漲幅的多頭佈局時機。

2. Talkie（AI 角色應用，英語市場）

Talkie 是 MiniMax 的 AI 角色對話應用，主要市場為新加坡和美國，月活用戶達數百萬，付費轉換率相當亮眼。單位經濟顯著優於 Hailuo（角色對話無需每次推理消耗大量 GPU 資源，文字 token 成本低廉）。Talkie 是 MiniMax 產品矩陣中毛利率最高的產品，也是公司收入能夠在不同步放大算力支出的情況下持續擴張的核心論點。

競爭格局：最接近的同類對手是 Character.AI 和 Replika。Character.AI 與 Google 合作後轉型，消費者空間由此打開；Talkie 是亞洲以外最直接的受益者。

3. 星野（AI 角色應用，中國市場）

星野是 Talkie 的中國市場對應版本。國際收入貢獻低於 Talkie，但戰略意義重大——它在國內建立了一個深度本土化的內容與角色生態，外國實驗室受監管制約難以複製。

4. ABAB 基礎模型（企業 API）

MiniMax 的基礎模型系列內部稱為 ABAB。ABAB-7 和 ABAB-7-MoE 是目前的生產版本，為 Hailuo、Talkie 和星野提供底層能力，同時也透過 API 向企業客戶開放。企業業務規模小於智譜，但隨著 MiniMax 拿下亞洲 SaaS 整合訂單，正在持續增長。

這個產品組合對交易者意味著：MINIMAX 在結構上與所有其他中國 AI 上市企業截然不同。三分之二的收入來自消費端；消費者基礎是全球化的（新加坡和美國佔主導）；毛利率最高的產品（Talkie）在結構上不受中國特定監管逆風的直接影響。多頭論點是消費端 AI 商業模式最終走向複利正迴路；空頭論點是消費端 AI 的現金消耗比率。其波動性遠高於恒生科技指數，這正是 24/7 交易通道的真正價值所在。

在 Hyperliquid 上建立 MiniMax 交易機器人

Fomoed 內建三套免費策略模板，均適合 MINIMAX 的價格走勢特徵。無需訂閱、無需 KYC、無需交出資產保管權——機器人透過 builder code 或代理錢包在鏈上簽署交易，USDC 始終保留在你的 Hyperliquid 帳戶中。若你初次使用本平台，請先閱讀設定指南。

策略一：透過 DCA 佈局 IPO 後的高波動期

MINIMAX 是 2026 年港交所波動率最高的標的之一：首日漲幅逾 50%、此後多次出現 15 至 25% 的單日波動（受 Hailuo/Sora 消息週期驅動），消費端 AI 單位經濟的市場爭議仍在持續，高波動格局短期難以改變。DCA（定期定額）機器人能將這種波動轉化為你的優勢：不必試圖抓底，機器人將在預設的回撤幅度（例如距離首次買入 -5%、-11%、-19%）自動加倉，且各層倉位大小預先設定。

• 基礎單筆：50 至 200 美元——須確保整個加倉梯隊全部虧損 70% 後仍在風險預算之內。MINIMAX 是披著上市公司外衣的創投階段股票，回撤尾部風險相當肥厚。
• 安全加倉層：5 至 7 層——越深越寬（步長因子 1.8x），確保後半段平均成本能快速下移。
• 止盈：距平均成本 3 至 5%。
• 觸發過濾器：1 小時圖 RSI 低於 32，並加入 200-EMA 趨勢過濾器，跳過屬於完整結構性崩跌的回撤。
• 時段過濾器（進階）：優先在港交所現金交易時段（UTC 凌晨 1:30 至 8 時）觸發安全加倉單，因為大部分價格行為集中於此時段。

完整的 DCA 設定教學可一對一套用於 MINIMAX。

策略二：網格交易 Hailuo 發布區間

MiniMax 大約每 6 至 10 週更新一次 Hailuo。在兩次更新之間，股價往往在 25 至 40% 的交易區間內整理——市場消化上一代採用數據、Sora 動態及 Veo 更新。這正是網格機器人最理想的環境：設定區間，切分為 10 至 20 個網格層，讓機器人在下跌時逐層買進、上漲時逐層賣出。

• 區間：上限設於前次發布後的高點；下限設於 IPO 後的整理低點。以 MINIMAX 典型的發布後區間計算，約為 35% 的帶寬。
• 層數：等差分割建議 14 至 20 條格線；等比分割建議 12 至 16 條。帶寬越大，層數越多。
• 單層倉位：網格總資金的 1/N。
• 止損/解倉：在區間底部下方 10 至 15% 設置硬性止損；若 MINIMAX 跌破此位，網格解倉，等待下一次 Hailuo 發布後重新設定區間。

我們的免費網格機器人支援等差、等比及 Fibonacci 分割。等比分割通常更適合 IPO 初期股票，因為百分比波動幅度遠大於等差分割所隱含的絕對波動。

策略三：自訂 RSI / 消息回歸均值策略

MINIMAX 的消息驅動波動延伸幅度高於一般港股科技標的，原因在於 IPO 後流通盤偏小，且在各類中國 AI 主題籃子中均有顯著曝光。一套簡單的均值回歸自訂策略機器人即可應對：

• 做多進場：4 小時圖 RSI(14) 向上穿越 28，且 50-EMA 仍在 200-EMA 之上。
• 做空進場：RSI(14) 向下穿越 72，且 50-EMA 仍在 200-EMA 之下。
• 分批止盈 TP1：50% 倉位於觸及 12-EMA 時了結。
• 分批止盈 TP2：剩餘 50% 倉位於觸及 45-EMA 時了結。
• 止損：進場K棒極值外 3 至 5%；TP1 成交後止損移至成本線。

這是一個均值回歸策略，預設 MINIMAX 在結構性趨勢中出現超調後均值回歸——這是 Hailuo 發布後的飆漲、Sora 發布時的急跌，或競品發布（Veo、Runway）後的典型走勢模式。在實盤部署前，請先在 Fomoed 免費的回測沙盒中驗證策略模板。

配對交易：做多 MINIMAX / 做空 ZHIPU，做多 MINIMAX / 做空 Sora 概念股

目前亞洲科技交易台最活躍的 MINIMAX 配對交易是做多 MINIMAX / 做空 ZHIPU。核心論點：MiniMax 是消費端 AI，結構上全球化，具備付費轉換的單位經濟；智譜是企業與政府 AI，結構上深植中國本土，依賴國家對齊的銷售通路。這個配對在相同的監管環境下，隔離了消費端 AI 對企業端 AI 的相對價值賭注，同時對沖掉更廣泛的中國 AI 宏觀 Beta 敞口。

在 Hyperliquid 上的執行方式是在同一個隔離保證金帳戶內下兩筆永續合約：

• 做多 xyz:MINIMAX，名義金額 10,000 美元，2 倍槓桿。
• 做空 xyz:ZHIPU，名義金額 10,000 美元，2 倍槓桿。

中國 AI 整體 Beta 約為零；融資成本是兩個資金費率的差值；盈虧取決於兩條腿的相對漲跌。這個交易的另一半詳見ZHIPU 專篇文章。

做多 MINIMAX / 做空 META 是一個更激進的全球消費端 AI 相對價值交易——押注下一個十億 AI 用戶在全球範圍內為 Hailuo 和 Talkie 付費，而非為 Meta AI 加持的 WhatsApp 和 Instagram 買單。這個配對結構上風險更高，因為方向性相關性較弱，但若 Hailuo 成功搶佔美國和拉丁美洲影片生成創作者份額，其不對稱性相當可觀。

你可以在同一個 Fomoed 帳戶內，以兩個方向相反的機器人自動執行任意配對交易——倉位大小互相鎖定，機器人在資金費率調整時自動再平衡。24/7 的交易通道是決定性優勢：當 Hailuo V3 在某個週日北京時間晚上 11 時發布時，兩條腿在 Hyperliquid 上同時波動，對沖在整個事件窗口內始終完整。

費用試算：港交所券商 vs Hyperliquid 永續合約

在港股標的上，交易成本的論點相當鮮明。以 10,000 美元的 MINIMAX 單週三次來回交易為例：

支援港交所的美國券商（盈透證券、嘉信國際）：

• 佣金：最低按交易金額的 0.08% 計算，三次來回合計約 15 美元。
• 港交所交易費 + 證監會徵費 + 印花稅：每邊約 0.13%，由交易所徵收，合計約 80 美元。
• 美元兌港幣換匯點差：視乎券商，30 至 100 個基點，每條腿約 50 美元，三次來回合計約 150 美元。
• 空頭腿的借券成本：港股賣空須透過股票借貸安排取得保證金融資。近期 IPO 在禁售期屆滿前，借券年化成本通常為 6 至 15%。以 10% 年化、10,000 美元持倉一週計算，約 20 美元。
• 港交所在美東時間晚上 9:30 至凌晨 4 時開市，你必須真的保持清醒。

Hyperliquid 永續合約（xyz:MINIMAX）：

• 吃單手續費：每邊 3.5 個基點，三次來回共 21 個基點，合計約 21 美元。
• 掛單手續費：每邊 1 個基點，或部分腿使用限價單可獲返傭，接近 10 至 15 美元。
• 資金費率：每小時結算，可能支出或收入。新上架的 AI 標的在前幾週往往資金費率偏高。以 IPO 初期多頭每 8 小時 2 至 5 個基點估算，持倉一週約 40 至 100 個基點，即 10,000 美元名義金額約 40 至 100 美元。資金費率雙向對稱。
• 借券費用：永續合約不存在此項。多空倉位完全對稱。
• 換匯費用：不存在——全程使用 USDC 保證金。
• 盤後限制：不存在——永續合約 24/7 交易。

以穩態策略而言，Hyperliquid 的跨次交易成本比透過美國券商交易港股便宜約 4 至 6 倍——這還沒有計入以下幾項的隱性價值：（a）可在亞洲現金交易時段外交易；（b）完全消除換匯轉換；（c）消除盤後跳空風險；（d）不必在美東時間晚上 11 時爬起來等開盤。

有一個風險需要坦誠提示：資金費率飆升。當 MINIMAX 永續合約嚴重偏向單邊——通常在 Hailuo 發布後散戶蜂擁做多時——資金費率可能飆升至每 8 小時 0.08% 或更高。年化後相當於 80% 以上的持有成本。應對方法是把永續合約當作戰術工具使用（開倉、持有事件窗口、平倉），而非長期替代現貨持有；或者站在擁擠度較低的一側，收取資金費率，同時表達對沖觀點。

風險：哪些因素真正驅動 MiniMax 股價

若你打算在 MINIMAX 投入資金，即使只是一個小型 DCA 機器人，你也應該了解預期中的催化劑。七個核心驅動因素主導走勢：

• Hailuo 新模型發布。單一最大類別的催化劑。若 Hailuo V3 發布並在 Sora-2 正面基準測試中表現更強，消費端影片這條腿將迎來重新定價。若發布延遲或發布失敗，則帶來單日急跌。
• Sora 和 Veo 競品發布。OpenAI Sora-2 的發布時機是 MiniMax 持有者最密切關注的空頭催化劑。Google Veo 3 更新及 Runway Gen-4/Gen-5 發布是次級影響因素。
• Talkie 和星野的用戶增長披露。MiniMax 每季度公布 MAU 和付費轉換率數據。Talkie 美國 MAU 出現急劇拐點，是從根本上重新定價消費端 AI 敘事的單一最強多頭催化劑。
• 現金消耗更新。虧損空頭論點依附於每季度的現金消耗披露。消耗/收入比率大幅收窄是結構性多頭催化劑；比率擴大則是結構性空頭催化劑。
• 美國出口管制。與智譜類似，MiniMax 暴露於 NVIDIA H20/B40 供應約束風險下。商務部任何收緊管制的動作都將直接影響推理成本結構。
• 網信辦法規。生成式 AI 安全指引及內容限制更新對星野影響最直接，對 Talkie 的影響則屬間接。
• 禁售期到期。港交所初始禁售期約在上市後 180 天屆滿，即 2026 年 7 月到期——與智譜禁售期相近。基石投資者在該窗口前後的動向將主導第三季度的交易格局。

七個因素的共同規律：催化劑有排期或近似有排期、絕大多數集中在美國現金交易時段以外，且對於沒有港交所席位的現金券商用戶而言，這些跳空行情根本無從捕捉。24/7 的永續合約，將這些跳空轉化為可交易的事件。

回測注意事項與新股問題

截至撰文時，MINIMAX 在港交所約有五個月的價格歷史，在 Hyperliquid 上的歷史則更短。這足以進行指示性回測，但不足以進行高置信度的參數優化。務實的工作流程如下：

• 對 ZHIPU、BABA、騰訊和恒生科技指數進行沙盒回測，以校準主題相關性。
• 針對消費端 AI 的特定校準，疊加 META 在 Llama / Reels 爆發年份後的價格走勢——這是 MINIMAX 消費端 AI 商業模式最接近的美國類比對象。
• 利用現有的 MINIMAX 歷史數據驗證策略的大體輪廓——DCA 是否在正確的回撤深度觸發、網格區間是否能守住、RSI 回歸是否在正確目標位平倉。
• 在模擬模式中前向測試一至兩週，再切換至實盤。
• 在 MINIMAX 建立足夠自身歷史基準之前，實盤倉位大小應為回測建議的三分之一至二分之一。

風控管理：止損、倉位控管與資金費率紀律

Fomoed 對每一個新上架永續合約適用的三條規則：

1. 倉位控管。至少在實盤交易頭六個月內，單一 MINIMAX 持倉上限設為 Hyperliquid 總權益的 1.5 至 2.5%。創投階段的公開股票是本平台上波動率最高的資產類別。
2. 每條腿都設置硬性止損。使用 Hyperliquid 原生的觸發委託單，而非憑感覺設止損。本平台 24/7 的特性意味著，北京時間凌晨 3 時的 Hailuo 或 Sora-2 頭條可能在你醒來之前就已突破你的止損位。
3. 資金費率紀律。若你持有方向的 8 小時資金費率超過 0.06%，說明市場正在發出持倉擁擠的信號。此時應降低名義金額、加強止損紀律，或反手持有另一側、收取資金費率。

稅務與法規說明

Hyperliquid 是一個非託管的永續合約 DEX。你以自己的錢包進行交易，USDC 保證金始終留在你的帳戶中，沒有任何券商持有你的倉位。平台層面無需 KYC。永續合約盈虧的稅務處理因司法管轄區而異——在美國，永續合約通常被視為《稅法》第 1256 條合約，但具體情況應諮詢合格的稅務專業人士。在美國交易港股合成衍生品，由於你從未持有標的資產，因此不存在直接的中國或香港稅務敞口。

5 步驟快速上手

1. 開設 Hyperliquid 帳戶。使用此推薦連結享受手續費折扣。
2. 將 Hyperliquid 連結至 Fomoed。在控制台中新增 Hyperliquid 為交易所。我們使用 builder code，讓機器人可以代表你簽署交易，但永遠不持有你的資金。
3. 回測你的策略。使用免費回測沙盒，以 xyz:MINIMAX 配合 ZHIPU/META 校準疊加層進行測試。
4. 部署小規模實盤機器人。從 100 至 500 美元的倉位開始，使用 1 至 2 倍隔離槓桿，同時驗證策略的實際表現。
5. 設定通知與監控。每次開倉/平倉發送 Telegram 提醒，並每日推送盈虧摘要。

結語

MINIMAX 是目前最純粹的消費端 AI 主題上市標的，沒有之一——不僅在中國範圍內如此，放眼全球亦然。新加坡和美國的收入結構，意味著這家公司本質上是一個由中國 AI 實驗室驅動的全球產品故事，兼具創投階段股票的高波動特徵和多產品消費端 AI 平台的催化劑日曆。Hyperliquid 在 xyz 子 DEX 上提供的 24/7 永續合約，是香港以外的散戶在催化劑發生時真正能夠交易的唯一途徑。無論你是在亞洲時段的回撤中執行 DCA、在 Hailuo 發布區間做網格，還是運行做多 MINIMAX / 做空 ZHIPU 的配對策略，在 Hyperliquid 上搭配 Fomoed 機器人，就意味著你能主動交易消息，而不是醒來後才發現行情已過。

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